大宗商品漲跌不一，美貨幣政策仍然有想像空間。7月4日為美國(guó)獨(dú)立日，ICE市場(chǎng)休市1天。國(guó)際大宗商品漲跌不一，但是更多回歸基本面。標(biāo)普4日宣布，將希臘長(zhǎng)期評(píng)級(jí)從“B”下調(diào)至“CCC”，美元指數(shù)今日出現(xiàn)小幅上行。對(duì)于美國(guó)3季度的貨幣政策，更多市場(chǎng)人士定義為“中性”，意思是不緊不松。但是不排除推出變相QE3的可能，美元指數(shù)止跌可能成為先兆。
　　央行政策微妙變化，通脹壓力仍處高位。7月4日，中國(guó)人民銀行貨幣政策委員會(huì)2011年第2季度例會(huì)在北京召開。會(huì)議認(rèn)為，當(dāng)前通脹壓力仍處在高位，要貫徹實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策。分析人士認(rèn)為，從此次會(huì)議所傳遞出的信息顯示，未來(lái)通脹走勢(shì)不容樂觀。但是與1季度例會(huì)聲明相比，2季度例會(huì)加大對(duì)中小企業(yè)融資問題的關(guān)照。會(huì)議強(qiáng)調(diào)：要著力優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，引導(dǎo)商業(yè)銀行加大對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的信貸支持，特別是對(duì)“三農(nóng)”、中小企業(yè)的信貸支持，這與王岐山講話相呼應(yīng)。關(guān)于貨幣政策的表述，央行的口風(fēng)出現(xiàn)微妙的變化，“穩(wěn)定性”取代1季度例會(huì)新聞稿中的“有效性”。
　　鄭棉延續(xù)偏弱震蕩。7月5日鄭棉延續(xù)低開震蕩走勢(shì)，與上日如出一轍，但是日間振幅收窄，由于股市漲勢(shì)趨緩，鄭棉空頭在上午10點(diǎn)提前發(fā)力，鄭棉應(yīng)聲下跌，午后一直圍繞22520附近震蕩盤整.鄭棉指數(shù)較上日跌0.24%，1109合約收23630，與昨日收盤價(jià)持平，1201合約收22515，1201與1109合約價(jià)差在1115元。鄭棉今日整體持倉(cāng)減少1.6萬(wàn)手，其中1201盤中增倉(cāng)4萬(wàn)多手，但是午后逐步減倉(cāng)，尾盤快速減倉(cāng)，截至收盤，1201合約持倉(cāng)量較上日基本持平，1109大幅減倉(cāng)1.5萬(wàn)手。整體成交量與上一交易日沒有明顯變化。1109與1201繼續(xù)受壓5日均線，
　　現(xiàn)貨棉價(jià)下調(diào)。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)下調(diào)，山東、河北、新疆等地棉商繼續(xù)下調(diào)棉花現(xiàn)貨報(bào)價(jià)。目前四級(jí)棉價(jià)格在21500附近。撮合市場(chǎng)與鄭棉市場(chǎng)仍有500-1000元價(jià)差，但是從倉(cāng)單質(zhì)量看，撮合倉(cāng)單差于鄭棉倉(cāng)單，價(jià)差更多視為撮合對(duì)期貨的貼水。棉副行情走勢(shì)偏弱。國(guó)內(nèi)滌綸短纖目前在12600元/噸，較上日跌50元，粘膠短纖國(guó)內(nèi)均價(jià)在18100元/噸，較上日跌50元。
　　棉價(jià)偏弱震蕩趨勢(shì)未改。目前棉市基本面沒有明顯改善，棉價(jià)持續(xù)陰跌，預(yù)計(jì)短期內(nèi)鄭棉仍然將持續(xù)偏弱震蕩走勢(shì)。宏觀方面，只要豬肉價(jià)格持續(xù)上漲，國(guó)家控物價(jià)措施就難言放松。建議繼續(xù)以偏空思路操作。