一、上周行情綜述
　　美元指數(shù)經(jīng)過反彈，上周再次下跌，為商品市場提供一定支撐，表現(xiàn)出整體上漲的局面。原油在大幅下探后重新站在50美元/桶上方；同時，受美國農(nóng)業(yè)部種植意向報告影響，CBOT大豆(資訊,行情)及谷物類商品均出現(xiàn)較大幅度的上漲。受周圍市場上漲帶動，ICE期棉大幅上漲至7個周以來的高點，而且上破48.09美分/磅的黃金分割位料將指日可待。

　　鄭棉907合約周一低開高走，并在剩下的四個交易日連續(xù)上漲，并在周五至周內(nèi)高點12590元，收盤12580元，較前一個周上漲250元。成交49120手，持倉增加1千余手，至27858手。

　　二、行情成因分析

　?。ㄒ唬﹪H市場

　　3月31日，美國農(nóng)業(yè)部（USDA）公布的美國2009年陸地棉種植面積預(yù)估為866.8萬英畝，2008年實際種植面積為929.6萬英畝。2009年所有棉花(資訊,行情)種植面積預(yù)計達到881.2萬英畝，高于分析師預(yù)估的840萬英畝，2008年實際種植面積為947.0萬英畝。美國2009年皮棉種植面積預(yù)計為14.4萬英畝，2008年實際種植為17.4萬英畝。此預(yù)估結(jié)果雖然高于分析師此前預(yù)期的832萬英畝，但是受周圍商品普遍走高影響，ICE期棉上周仍以大幅上漲結(jié)束當(dāng)周走勢。

　　從美國商品期貨交易委員會（CFTC）發(fā)布的基金持倉上分析，截止到3月31日當(dāng)周，投機基金凈空頭持倉繼續(xù)減少，至2615手。基金凈空頭率由上周的4.46%降低至1.37%。所以單從持倉上看，投機基金看空的氣氛繼續(xù)減弱，相應(yīng)的棉價繼續(xù)回升的可能性加大。

　?。ǘ﹪鴥?nèi)市場

　　國內(nèi)市場方面，由于目前市場皮棉資源偏緊，籽棉、皮棉現(xiàn)貨價格有繼續(xù)上漲的趨勢，棉商普遍看好后市。并且國務(wù)院常務(wù)會議決定，從4月1日起提高部分紡織品服裝出口退稅至16%。出口退稅的提高將進一步提高紡織企業(yè)利潤，增加出口訂單，對棉花無疑是一種利好支撐。

　　當(dāng)前，棉花播種陸續(xù)展開，春節(jié)前后，有關(guān)部門對棉農(nóng)種植意向統(tǒng)計調(diào)查，今年棉花種植面積比去年減少9-14%。3月上旬，中國棉花協(xié)會棉農(nóng)分會對13個省1300多戶棉農(nóng)進行種植意向調(diào)查，受本年度棉花交售價格大幅降低等因素影響，預(yù)計今年植棉面積將比去年減少13.9%。

　　三、后市研判

　　綜合來看，ICE期棉和宏觀經(jīng)濟及周圍商品價格聯(lián)系比較緊密，經(jīng)過2月份的持續(xù)下跌之后，3月份開始探底回升，若周圍市場能提供一定支撐，ICE期棉下周有望繼續(xù)走高。短期壓力在黃金分割位48.09美分/磅，長期壓力為1月末形成的高點52.47美分/磅。

　　國內(nèi)市場可能走出相對獨立的行情，考慮到市場高等級皮棉大多流入國庫，同時國家提高出口退稅政策刺激紡織行業(yè)等利多因素，鄭棉預(yù)計4月份以震蕩攀升為主。從技術(shù)上分析，907合約周K線形成三連陽形態(tài)，預(yù)計近期仍會上漲，如果期價在12440元上方站穩(wěn)，下一個中長期阻力位則在13070元。操作上，以逢低買進為主，同時設(shè)好止損，注意回調(diào)風(fēng)險。