ICE美棉漲跌互現(xiàn)。隔夜美棉漲跌互現(xiàn)，7月合約結(jié)算價72.80，跌82點，12月合約71.30，漲41點。交投活躍，市場繼續(xù)向遠期合約移倉，12合約成交持倉逐步增加。隔夜美股走高，因為圍繞希臘將繼續(xù)留在歐元區(qū)的樂觀情緒升溫，抵消令人失望的美國消費者信心數(shù)據(jù)的負面影響。

　　美棉播種加快，苗情良好。USDA公布的數(shù)據(jù)顯示，截至5月27日，美棉已經(jīng)播種76%，前一周為62%，去年同期為68%，近五年平均為70%?，F(xiàn)蕾率為7%，近五年平均為5%。97%的棉花生長正常（優(yōu)秀13%，良好44%，一般40%），3%的棉花生長較差。

　　新華社稱中國不會再推大規(guī)模刺激計劃。新華社周二報道，中國政府的“穩(wěn)增長”政策措施不會重復(fù)三年前大規(guī)模刺激計劃的老路。新華社在一篇文章中稱，政府意圖很明顯，不會再通過大規(guī)模刺激計劃來推動經(jīng)濟高速增長。為促進經(jīng)濟增長，政府已推出了一系列措施，包括批準(zhǔn)部分大型項目、進行稅制改革和提供專項的家電購買補貼。新華社表示，政府“穩(wěn)增長”政策措施的規(guī)模、力度和方向均明顯不同于2008年底和2009年初的計劃。

　　中國將支持七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。國務(wù)院周三強調(diào)，在國內(nèi)經(jīng)濟增長放緩之際，將對新能源等七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)提供支持。國務(wù)院指出，在當(dāng)前經(jīng)濟運行下行壓力加大的情況下，發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)對于保持經(jīng)濟長期平穩(wěn)較快發(fā)展具有重要意義。這七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)還包括節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)、新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)、生物產(chǎn)業(yè)、高端裝備制造產(chǎn)業(yè)、新材料產(chǎn)業(yè)和新能源汽車產(chǎn)業(yè)。政府此舉旨在穩(wěn)定經(jīng)濟增長的同時，調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)。

　　股市商品回調(diào)。連續(xù)上漲后，30日股市商品出現(xiàn)回調(diào)，市場對新一輪刺激政策的熱情降溫，同時，歐債危機風(fēng)險仍然存在。上證綜指今日低開后維持窄幅波動，收跌0.21%，報2384.67點；成交萎縮。

　　棉紗市場需求遲緩。棉紗整體出貨不佳，河南地區(qū)強力200附近劍桿織機用C40S現(xiàn)金出廠26000元/噸左右；而全棉股線局部價格重心下移，現(xiàn)湖北地區(qū)強力440附近C40/2高配現(xiàn)金含票出廠在30000元/噸左右。山東全棉紗產(chǎn)銷依舊疲弱，下游需求遲緩，且局部棉紗價格仍有下調(diào)；批量走貨情況也以2-3噸小單為主，鮮有大單。盛澤地區(qū)全棉紗J21s、32s銷量尚可，其它規(guī)格較清淡。

　　鄭棉縮量震蕩。30日，鄭棉低開，全天區(qū)間震蕩，成交減少，持倉小幅增加。1209收于18730，較前一交易日下跌90點，1301收于19480，跌110點。當(dāng)日總成交22.6萬手，較前一交易日減少14.4萬手，持倉52.7萬手，增加558手。

　　宏觀方面，近日市場對出臺刺激政策有較強的樂觀預(yù)期，但是官方屢有聲音傳出，刺激規(guī)模不會達到2008、2009年的水平，也有分析師指出，歐債風(fēng)險并未完全解除，且中國經(jīng)濟在增長仍在下行通道，不應(yīng)過分樂觀。

　　縱觀去年下半年到現(xiàn)在的宏觀層面，基本是經(jīng)濟下行的事實和對政策放寬預(yù)期在博弈，上半年政府堅持“預(yù)調(diào)微調(diào)”基調(diào)，存準(zhǔn)下調(diào)頻率也低于市場預(yù)期。但隨著經(jīng)濟增速繼續(xù)回落，近期刺激政策頻出，周三有媒體報道，溫家寶總理在一場地方會議上明確提到，盡管2012年經(jīng)濟成長目標(biāo)為7.5%，但是仍然要保住經(jīng)濟成長以8%的步調(diào)增長，并要求立即采取措施確保經(jīng)濟馬上觸底回升。

　　綜合看來，新一輪刺激計劃已經(jīng)啟動，但是規(guī)模小于上一輪，且會漸進式地推出。此外，下半年面臨換屆，時間點上政策進一步放松的概率比較大。由于此前政策預(yù)期頻頻落空，因此目前投資者較為謹(jǐn)慎。

　　雖然宏觀政策偏暖，但是棉花基本面變化不大?，F(xiàn)貨市場上，紡企詢價增多，但是實際成交并不理想，主要是價格原因。據(jù)了解，目前市場上高等級外棉稀少，澳棉現(xiàn)貨所剩無幾。但是疆棉價高三絲多，不受紡企青睞。此外，配額價格超過3000元/噸，一方面是紡企為后期預(yù)留，一方面是貿(mào)易商急于購買清關(guān)進口棉，減輕壓力。

　　對近日鄭棉走勢的定義為，暫時止跌，下行動能減緩，反彈理由不足。希臘問題暫時緩和，但是西班牙似乎成為新的焦點，如果系統(tǒng)性風(fēng)險再次爆發(fā)，不排除再創(chuàng)新低的可能。近期鄭棉整體是在區(qū)間內(nèi)震蕩，但是連續(xù)5天未能回補23日的跳空缺口，建議觀望或短線操作。

　　棉花及紗線、坯布價格風(fēng)險防范咨詢：銀河期貨青島營業(yè)部　劉耀　電話：0532-80661672　QQ：75088936