國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)參考評(píng)級(jí)：5（5/9）級(jí)

　　國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)展望：穩(wěn)定

　　◆政治風(fēng)險(xiǎn)

　　2014年俄羅斯政治局勢(shì)總體穩(wěn)定。總統(tǒng)普京強(qiáng)勢(shì)處理烏克蘭危機(jī)使其支持率達(dá)到歷史新高，反對(duì)派逐漸勢(shì)微。但與此同時(shí)，俄羅斯政壇精英內(nèi)斗有加劇趨勢(shì)，在打擊腐敗和恐怖主義方面仍然任重道遠(yuǎn)。

　　俄羅斯對(duì)于大型外國(guó)投資者的資產(chǎn)和股份國(guó)有化與征收風(fēng)險(xiǎn)較低?！锻鈬?guó)投資法》禁止對(duì)外國(guó)投資進(jìn)行征收或國(guó)有化，除非是法庭判決或是出于維護(hù)國(guó)家利益需要。但是，與資助反普京有關(guān)聯(lián)的公司面臨征收的風(fēng)險(xiǎn)較高。根據(jù)對(duì)外投資法，只要遵守匯兌規(guī)則，依法納稅，外匯利潤(rùn)原則上都可以返回本國(guó)。

　　在對(duì)外關(guān)系方面，克里米亞事件令俄羅斯同西方國(guó)家關(guān)系退化，雙方將在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)處于緊張狀態(tài)。鑒于俄歐緊密的經(jīng)貿(mào)聯(lián)系和能源依賴，制裁將維持在一定限度內(nèi)，雙方將在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)保持“斗而不破”的局面。

　　◆經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)

　　近年來(lái)，俄羅斯雖大力發(fā)展基礎(chǔ)設(shè)施、工業(yè)和服務(wù)業(yè)，但經(jīng)濟(jì)高度依賴自然資源出口的模式未有實(shí)質(zhì)性改變。隨著俄烏地區(qū)地緣政治危機(jī)升級(jí)，美國(guó)和歐盟對(duì)俄羅斯實(shí)行實(shí)質(zhì)性的經(jīng)濟(jì)和金融制裁，對(duì)其經(jīng)濟(jì)和投資增長(zhǎng)帶來(lái)嚴(yán)重負(fù)面影響。

　　俄羅斯經(jīng)濟(jì)從金融危機(jī)中恢復(fù)較快。但是，2012年下半年以來(lái)，隨著內(nèi)外需求的疲軟，俄羅斯經(jīng)濟(jì)增速放緩。此外，其外部環(huán)境存在較多不確定因素，主要機(jī)構(gòu)對(duì)俄羅斯的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)也隨著烏克蘭局勢(shì)的變動(dòng)不斷調(diào)整，并基本趨于負(fù)面。國(guó)際貨幣基金組織（IMF）評(píng)估了西方制裁對(duì)俄羅斯經(jīng)濟(jì)的影響，并將其2014年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期從此前的1.3%下調(diào)至0.2%，接近零增長(zhǎng)，認(rèn)為俄羅斯經(jīng)濟(jì)已經(jīng)陷入衰退；如地緣政治緊張局勢(shì)進(jìn)一步加劇，經(jīng)濟(jì)預(yù)期進(jìn)一步下調(diào)的可能性還將存在，并預(yù)測(cè)2015年經(jīng)濟(jì)或增長(zhǎng)1%。

　　◆商貿(mào)環(huán)境

　　根據(jù)俄羅斯《外匯調(diào)節(jié)監(jiān)管法》，外國(guó)人可以在指定銀行自由開立外匯賬戶，存入帶進(jìn)或匯進(jìn)的資金。賬戶內(nèi)的資金包括投資收益和分紅等可以不受限制地匯出境外。

　　金融危機(jī)之后，隨著經(jīng)濟(jì)走出困境，俄羅斯吸引外資穩(wěn)步回升，2013年在世界吸引投資國(guó)家排名中位列第三。不過(guò)，受烏克蘭局勢(shì)影響，投資者信心受到打擊，2014年吸引外資額將顯著下滑。

　　根據(jù)《俄羅斯聯(lián)邦外國(guó)投資法》規(guī)定，外國(guó)投資者對(duì)俄聯(lián)邦政府確定的優(yōu)先投資項(xiàng)目進(jìn)行投資，且投資總額不少于10億盧布時(shí)，政府將對(duì)外國(guó)投資者給予相應(yīng)進(jìn)口關(guān)稅和稅收的優(yōu)惠。政府鼓勵(lì)外商直接投資領(lǐng)域大多為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，如石油、天然氣、煤炭、木材加工、紡織及汽車制造等。為加大遠(yuǎn)東地區(qū)開發(fā)力度，2013年上半年，俄羅斯推出《遠(yuǎn)東與貝加爾地區(qū)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展國(guó)家計(jì)劃》，旨在迅速擴(kuò)大遠(yuǎn)東基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

　　◆政策建議

　　根據(jù)目前形勢(shì)總體判斷，俄羅斯強(qiáng)力派和自由派的勢(shì)力消長(zhǎng)會(huì)對(duì)政治局面產(chǎn)生關(guān)鍵性影響。俄羅斯各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)低迷，甚至有陷入經(jīng)濟(jì)衰退的危險(xiǎn)。

　　俄羅斯通貨膨脹壓力已經(jīng)持續(xù)多年，而盧布貶值更使通脹風(fēng)險(xiǎn)處于高位。2013年，俄羅斯通貨膨脹率高達(dá)6.8%。央行已實(shí)行通貨膨脹目標(biāo)制，確定2014年通貨膨脹控制目標(biāo)為5%，2016年前控制在4%以內(nèi)。

　　俄羅斯和烏克蘭之間的緊張局勢(shì)將加大俄羅斯經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，損傷商業(yè)和消費(fèi)信心，給經(jīng)濟(jì)改革進(jìn)程帶來(lái)阻礙。西方國(guó)家對(duì)俄羅斯的制裁也將對(duì)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)負(fù)面影響。2014年第一季度，俄羅斯資本大幅流出，外部融資環(huán)境顯著惡化。

　　2014年以來(lái)，中俄兩國(guó)在各個(gè)領(lǐng)域的交往都有了較大進(jìn)展，特別是兩國(guó)的經(jīng)貿(mào)關(guān)系與能源聯(lián)系進(jìn)一步加深。我國(guó)企業(yè)應(yīng)深入調(diào)研由此帶來(lái)的市場(chǎng)機(jī)遇，加大對(duì)俄羅斯的貿(mào)易和投資力度。