國家風險參考評級：6（6/9）級

　　國家風險展望：正面

　　經貿風險

　　2012年塞爾維亞名義GDP為383.6億美元，人均GDP為5400美元，實際經濟增長率為-1.7%，通貨膨脹率達到7.3%。塞爾維亞經濟對歐洲依賴程度較高，目前由于受歐債危機的影響，塞爾維亞國內經濟有小幅的衰退，通貨膨脹水平高于政府目標，失業(yè)率居高不下，經濟對外資的依賴和自身創(chuàng)匯能力的缺乏使塞爾維亞外部風險長期處于較高水平，依賴國際貨幣基金組織救助的狀況難以發(fā)生根本改變。

　　進入2012年，塞爾維亞經濟前景不容樂觀，經濟增長受歐洲各國經濟不景氣的影響較大，同時塞爾維亞還需要實施緊縮財政政策，以滿足國際貨幣基金組織的要求?？紤]到歐洲主權債務危機短時間內無法解決，塞爾維亞宏觀經濟增長可能還要出現(xiàn)波動。

　　投資風險

　　近年來，塞爾維亞政府積極實行經濟改革、推進私有化、改善內部投資環(huán)境，商業(yè)和投資環(huán)境有了一定的改善，在世界銀行發(fā)布的《2013年營商環(huán)境報告》中，塞爾維亞在185個經濟體中營商指數(shù)綜合排名上升9個名次至第86位。塞爾維亞建立私營執(zhí)行官系統(tǒng)，如在履行合同或破產清算過程中出現(xiàn)任何糾紛，庭審獲勝一方可選擇通過私營執(zhí)行官或法庭法警強制執(zhí)行判決，大幅提高了執(zhí)行效率。此外，塞爾維亞還取消了最低實繳資本要求，便利了新企業(yè)注冊；建立了在線登記系統(tǒng)，公布法院發(fā)布的所有破產指令以及相關資產的禁售令，提高了破產清算程序的透明度。

　　目前，塞爾維亞已正式成為歐盟候選成員國，貿易、投資等各領域的國內法律法規(guī)將逐步與歐盟有關法律法規(guī)趨同。塞爾維亞新一屆政府正式成立后，一方面繼續(xù)推動入盟進程，不斷完善法律建設，同時采取了一系列有利于改善市場環(huán)境的措施。

　　法律風險

　　塞爾維亞法律體系基于民法體系，為了吸引投資和促進經濟發(fā)展，塞爾維亞加快法律體系建設，致力于完善法律體系。目前，塞爾維亞已經建立起一個穩(wěn)定的法律體系，但是法律體系仍然不透明，貪污腐敗行為頻繁發(fā)生，而政府似乎無法應對。塞爾維亞努力改善商業(yè)立法，卻經常因為在無關問題上的政治斗爭使立法無法順利通過。塞爾維亞法律體系中最大的挑戰(zhàn)在于法律執(zhí)行效率低下，在這一方面，塞爾維亞還需加大力度。

　　在投資方面，塞爾維亞吸引外資優(yōu)惠政策主要照顧增加就業(yè)的企業(yè)，由于目前塞爾維亞政府財政緊縮，金融吃緊，應注意不要對當?shù)赜嘘P獎金獎勵外資的政策期望過高。該國的社會福利捐稅比重較大，外資納稅抵免等手續(xù)較為繁雜。塞爾維亞勞動法律比較嚴格，用工制度及勞動保障要求較高，當前塞爾維亞就業(yè)形勢嚴峻，對外來勞務嚴格限制。

　　總體風險

　　總體上看，塞爾維亞現(xiàn)有政治格局面臨著諸多不穩(wěn)定因素的挑戰(zhàn)，政治形勢相對嚴峻。在經歷戰(zhàn)亂和國際制裁后，塞爾維亞逐步回歸國際社會，與鄰國關系得到修復，本國的民主和法治建設有較大改善，但國內政治整合尚處于初期階段。

　　塞爾維亞經濟狀況有所好轉，國民經濟呈現(xiàn)出穩(wěn)中有升的態(tài)勢。但是在發(fā)展過程中，也存在著諸多的矛盾和問題，塞爾維亞目前仍面臨著政府財政赤字和債務持續(xù)增加、失業(yè)率和通貨膨脹率居高不下等問題，制約著經濟的全面復蘇。此外，塞爾維亞外國直接投資仍顯不足，而國內需求對經濟的拉動作用相對有限。塞爾維亞法規(guī)制度仍不完善，國內尚未構筑完善的司法保障體系。

　　根據(jù)對當前總體形勢的分析和評估，塞爾維亞國家風險參考評級為6（6/9）級，國家風險水平較高，國家風險展望正面。