近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局延續(xù) 內(nèi)強(qiáng)外弱特征明顯

——中國(guó)棉花市場(chǎng)6月月報(bào)（預(yù)測(cè)篇）

編輯：KK    發(fā)布時(shí)間：2017/7/14 14:53:06    來(lái)源：中國(guó)棉花網(wǎng)

　　年度內(nèi)國(guó)內(nèi)用棉需求將保持相對(duì)穩(wěn)定，儲(chǔ)備棉成交率將有所提高；新年度全球棉花增產(chǎn)預(yù)期不斷強(qiáng)化，中國(guó)以外市場(chǎng)供應(yīng)相對(duì)寬松，棉價(jià)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局延續(xù)，內(nèi)強(qiáng)外弱特征明顯；北半球棉花主產(chǎn)國(guó)已進(jìn)入強(qiáng)對(duì)流天氣多發(fā)期，天氣變化須密切關(guān)注；全球經(jīng)濟(jì)有好轉(zhuǎn)跡象，不確定性猶存；新稅制助力印度紡織業(yè)加速發(fā)展，新年度全球棉花供需形勢(shì)或有變數(shù)。
　　一、后期棉花市場(chǎng)預(yù)測(cè)
　?。ㄒ唬┠甓群笃诿藁ㄐ枨笙鄬?duì)穩(wěn)定，儲(chǔ)備棉成交率將有所提高。
　　1、年度后期棉花需求相對(duì)穩(wěn)定。正如上期報(bào)告所述，我國(guó)紡織品服裝出口額逐月遞增。中國(guó)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2017年5月，我國(guó)紡織品服裝出口額為234.05億美元，環(huán)比增長(zhǎng)8.30%，同比下降0.47%。2017年1-5月，累計(jì)出口額為998.80億美元，同比增長(zhǎng)2.12%。一個(gè)月以來(lái)，國(guó)內(nèi)棉花與棉紗價(jià)差有所擴(kuò)大，有利于提高紡織企業(yè)利潤(rùn)，支撐棉需求。預(yù)計(jì)至少到8月底之前，我國(guó)紡織品服裝出口額仍將保持逐月遞增態(tài)勢(shì)，紡織用棉需求將保持相對(duì)穩(wěn)定。從儲(chǔ)備棉出庫(kù)成交情況看，目前累計(jì)成交率保持在65%-70%。如果考慮到流拍地產(chǎn)棉循環(huán)掛牌因素，這一成交率應(yīng)屬較高水平。此外，6月12日以來(lái)新疆棉掛牌數(shù)量減少，而儲(chǔ)備棉成交率不減，進(jìn)一步說(shuō)明用棉需求較為穩(wěn)定。
　　2、儲(chǔ)備棉成交率將有所提高。目前距新棉上市還有3個(gè)月，按月均65萬(wàn)噸棉花消費(fèi)量計(jì)算，新棉上市前國(guó)內(nèi)用棉需求為195萬(wàn)噸，但預(yù)計(jì)年度后期棉花供應(yīng)形勢(shì)不容樂(lè)觀。按照當(dāng)前2萬(wàn)噸左右的儲(chǔ)備棉輪出日成交量計(jì)算，到8月底儲(chǔ)備棉輪出成交量在45萬(wàn)噸左右，剩下的150萬(wàn)棉花需求將完全依靠現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)。目前，2017年棉花進(jìn)口配額只剩下22萬(wàn)噸，鄭棉倉(cāng)單（含有效預(yù)報(bào)）為15萬(wàn)噸，已成交但尚未運(yùn)出庫(kù)的儲(chǔ)備棉為32萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)未銷(xiāo)售的棉花為40萬(wàn)噸，再加上流通環(huán)節(jié)的商業(yè)庫(kù)存，供需勉強(qiáng)平衡，年度后期儲(chǔ)備棉成交率勢(shì)必有所提高。
　　（二）新年度供應(yīng)充裕預(yù)期增強(qiáng)，天氣變化須密切關(guān)注。
　　1、新年度供應(yīng)充裕預(yù)期增強(qiáng)。一個(gè)月以來(lái)，全球各主要產(chǎn)棉國(guó)天氣基本正常，棉花長(zhǎng)勢(shì)良好。美國(guó)農(nóng)業(yè)部大幅調(diào)增了新度中國(guó)以外的全球棉花產(chǎn)量預(yù)測(cè)，國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)也調(diào)增了新年度中國(guó)國(guó)內(nèi)棉花產(chǎn)量預(yù)測(cè)。相比之下，中國(guó)國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)仍處于產(chǎn)不足需狀況，中國(guó)以外棉花市場(chǎng)產(chǎn)大于需狀況加劇，棉價(jià)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局延續(xù)，內(nèi)強(qiáng)外弱特點(diǎn)明顯。美國(guó)農(nóng)業(yè)部7月份預(yù)測(cè)顯示，新年度除中國(guó)以外的全球棉花種植面積4.41萬(wàn)畝，同比增長(zhǎng)11%，產(chǎn)量1989萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)9%；國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)最新調(diào)查顯示，新年度我國(guó)棉花種植面積4757萬(wàn)畝，同比增長(zhǎng)8.5%，產(chǎn)量預(yù)測(cè)537萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5%。7月7日，ICE棉花期貨近月與遠(yuǎn)月合約價(jià)差超為6.88美分/磅，較上月增加3.76美分/磅，增幅121%；鄭棉期貨近月與遠(yuǎn)月合約價(jià)差250元/噸，較上月增加80元/噸，增幅47%。
　　2、天氣變化須密切關(guān)注。7月和8月為棉花重要生長(zhǎng)期，也是北半球各主要產(chǎn)棉國(guó)強(qiáng)對(duì)流天氣多發(fā)期。目前，新年度豐產(chǎn)預(yù)期已在價(jià)格方面得到體現(xiàn)。在新棉采摘前，若天氣正常，棉價(jià)維持盤(pán)整格局的概率較大，反之則可能出現(xiàn)相應(yīng)的反彈。后期天氣變化須密切關(guān)注。
　　（三）全球經(jīng)濟(jì)有好轉(zhuǎn)跡象，不確定性猶存；新稅制助力印度紡織業(yè)加速發(fā)展，新年度全球棉花供需形勢(shì)或有變數(shù)。
　　1、全球經(jīng)濟(jì)有好轉(zhuǎn)跡象。6月份，全球主要經(jīng)濟(jì)體PMI指數(shù)整體向好，中國(guó)、美國(guó)和歐元區(qū)PMI指數(shù)環(huán)比、同比紛紛上漲。G20漢堡峰會(huì)聯(lián)合公報(bào)指出：G20國(guó)家承諾將繼續(xù)對(duì)抗貿(mào)易保護(hù)主義，表示將保持市場(chǎng)開(kāi)放，并就貿(mào)易方面達(dá)成協(xié)議，承認(rèn)為貿(mào)易保障立法的作用，承諾將對(duì)抗“不公平的貿(mào)易行為”，但美國(guó)總統(tǒng)特朗普在貿(mào)易、鋼鐵、氣候、移民等多個(gè)問(wèn)題上態(tài)度與其他成員國(guó)不一，全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍面臨諸多不確定性。
　　2、新稅制助力印度紡織業(yè)加速發(fā)展，新年度全球棉花供需形勢(shì)或有變數(shù)。自7月1日起，印度開(kāi)始實(shí)行全國(guó)統(tǒng)一的商品和服務(wù)稅（GST）。新稅制可有效避免印度地方政府之間因稅法不同而造成的重復(fù)征稅現(xiàn)象,而且不對(duì)出口商品及服務(wù)征稅。雖然新稅制在具體操作層面還面臨諸多問(wèn)題，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度看，新稅制將促進(jìn)印度經(jīng)濟(jì)發(fā)展。有關(guān)專家指出，消除重復(fù)征稅可使在印度國(guó)內(nèi)跨地區(qū)銷(xiāo)售商品的物流成本降低20%，有利于刺激印度國(guó)內(nèi)貿(mào)易快速發(fā)展。同時(shí)，出口商品及服務(wù)實(shí)行零稅率有利于將印度逐步打造成為“世界工廠”。預(yù)計(jì)新稅制將給印度GDP增長(zhǎng)貢獻(xiàn)約兩個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)于印度紡織制造業(yè)與紡織品出口貿(mào)易而言，新稅制幾乎是一個(gè)“量身定制”的特惠政策，將推動(dòng)印度紡織業(yè)加速發(fā)展并有效刺激紡織用棉需求大幅增長(zhǎng)。印度作為全球主要紡織品生產(chǎn)國(guó)之一，其紡織業(yè)加速發(fā)展可能改變?nèi)蛎藁ㄏM(fèi)格局，新年度全球棉花供需形勢(shì)或?qū)⒊霈F(xiàn)大的變化。
　　二、國(guó)內(nèi)棉花產(chǎn)銷(xiāo)存預(yù)測(cè)
　　本期產(chǎn)銷(xiāo)存小幅調(diào)整本年度棉花進(jìn)口量至100.4萬(wàn)噸，棉花消費(fèi)量暫不調(diào)整。2016年度國(guó)內(nèi)棉花期末庫(kù)存841.7萬(wàn)噸，較上月增加4萬(wàn)噸，庫(kù)存消費(fèi)比108.48，較上月提高0.5個(gè)百分點(diǎn)，同比下降27.5個(gè)百分點(diǎn)。另?yè)?jù)國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)調(diào)查，2017年國(guó)內(nèi)棉花實(shí)播面積4757.3萬(wàn)畝，同比增加372.8萬(wàn)畝，新年度國(guó)內(nèi)棉花產(chǎn)量537萬(wàn)噸，環(huán)比上調(diào)17.3萬(wàn)噸，新年度期末庫(kù)存消費(fèi)比85.26，同比下降23.2個(gè)百分點(diǎn)。